注目の米国６月CPI。以下の通り麗しき結果に狂喜乱舞、株上昇、円高で喜色満面でしょうか。

・6月米国CPI
総合：前年比＋3.0％（予想：+3.1％、5月：+4.0％）
コア：前年比＋4.8％（予想：+5.0％、5月：+5.3％）
総合：前月比＋0.2％（予想：+0.3％、5月：+0.1％）
コア：前月比＋0.2％（予想：+0.3％、5月：+0.4％）

全て事前予想を下回る結果なので、ことさらインフレが収まっているいう印象が強いものでした。

しかしながら、詳細に見ていくと懸念点もあります。

・総合の前月比ではインフレ率がわずかだが上昇している
・FRBが最も重視しているとみられる、コアの前年比は依然4.8%と高い

このところのエネルギー価格の落ち着きを背景に、総合が示す全体のインフレ率は着実に下がり、３％という目標まであと少しというところまできました。

一方でコアのインフレは未だ十分に下がったとはいえません。賃金は依然高止まりしており、住宅市場も好調が伝えられています。

ここでインフレ退治に手を抜いて、もし運悪くエネルギー価格が高騰すれば、元の木阿弥。FRBは十分認識しているので、今月のFOMCでの0.25ポイント利上げは確定でしょう。

次回の９月は順調にコアインフレが下落していれば見送りが期待できます。

その次の11月もさらにコアインフレ低下なら、今回の金融引き締めは終了。これ以上の利上げは考えられませんが、万一高止まりしていたら、パウエル議長が言っている通り、年内もう一回の利上げが無いとは言えないと思います。

インフレ退治の勝利宣言は時期尚早。冷静に状況を見守ってゆきます。

投資は自己責任です。